作為全球最大的黃金產(chǎn)金國和黃金進口消費大國，中國投資者對于黃金的熱情顯然和中國在黃金市場的定價能力難以匹配。不過隨著上海自貿(mào)區(qū)推出黃金國際板、芝商所 (CME) 推出首個實物交割的一公斤黃金期貨合約，新的黃金定價機制等因素的出現(xiàn)，國內(nèi)外現(xiàn)貨及期貨之間的聯(lián)動加強意味著“中國因素”將逐漸擁有話語權(quán)。
自貿(mào)區(qū)黃金國際版打頭陣 人民幣黃金定盤價躍躍欲試
2014年9月中國上海黃金交易所國際板已經(jīng)正式啟動，而為了籌備上海自貿(mào)區(qū)黃金國際版，上海去年前8個月就累計進口價值159.8億美元的黃金。上海黃金交易所已經(jīng)成為世界上第一大黃金現(xiàn)貨商品交易所，按照彭博的估計，中國當前的實際黃金儲備已經(jīng)達到了3510噸。
黃金成為中國首個引入境外投資者的大宗商品。而由于黃金所特有的貨幣屬性，以人民幣計價和結(jié)算的中國黃金國際板，有利于形成跟國際接軌的上海金基準價格體系。上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤就表示，“上海自貿(mào)區(qū)黃金國際版是希望把離岸資金與在岸資金融合在一起，形成一個資金池，并通過競價的形式來確定價格。”
今年2月，路透社援引未具名知情人士的消息報道，中國計劃今年發(fā)布人民幣黃金定盤價，該價格將通過上海黃金交易所的交易來確定。中國基準價格將源自上海黃金交易所新的1千克合約為保證透明度，合約每天將交易幾分鐘。
對此，宋鈺勤坦言，定價機制正在調(diào)研階段，目前還沒有具體的時間表，推出時間主要是與調(diào)研密切相關(guān)。
定位轉(zhuǎn)變 CME先發(fā)制人
在西金東移的背景下，作為全球兩大定價體系之一的紐約金也在將其重心逐漸轉(zhuǎn)向亞洲。
芝商所(CME)在2015年1月推出首個實物交割的一公斤黃金期貨合約。執(zhí)行董事Harriet Hunnable對此表示，“在中國和亞洲的黃金需求量如此顯著的情況下，捕獲這些特定價格信號十分重要。因此對能夠更好反映中國期貨合約的需要肯定存在。我們希望提供一個能夠在我們?nèi)蚱脚_上交易的地區(qū)合約，任何可提供更多信息和價格指標的市場發(fā)展都是好事情。”
芝商所亞太區(qū)金屬產(chǎn)品部總監(jiān)張一煌則認為，在當前經(jīng)濟增長放緩的環(huán)境下，中國需求是由可支配收入（而非2013年見證的投資需求驅(qū)動型）驅(qū)動的，黃金在習慣于“買入并持有”儲蓄模式的中國家庭中仍很流行。泰國、韓國和新加坡的黃金的需求激增。
數(shù)據(jù)顯示，芝商所旗下的一公斤黃金合約近期成交量刷新歷史新高至499手，4月日均交易量持穩(wěn)于200手，并呈現(xiàn)逐漸增長的趨勢。
亞洲時段和歐洲盤初的交易量亦明顯放大，顯示中國因素正在不斷擴大其對黃金的影響力。
“西金東移”到“西價東移”仍需時日
不過，就現(xiàn)階段而言，“西金東移”到“西價東移”可能仍需時日。新的倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)黃金價格定價盡管此前傳出可能會有中國銀行參與，不過最終還是由國外銀行所“控盤”。
而在整個4月，黃金價格呈現(xiàn)十分明顯的過山車行情——突兀的上漲和下跌。在劇烈的震蕩中，盡管有美聯(lián)儲加息預期、美國數(shù)據(jù)、其他地區(qū)性突然因素的影響，但是十分明顯的特征就是，主要價格的波動還是處于歐美時段為主。以4月22日-4月30日之間三次主要的大幅漲跌行情來看，均出現(xiàn)在北京時間20點之后。
對此，上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤也承認，目前金價基本是歐美市場說了算，歐美市場黃金交易時段的價格決定了其他市場黃金價格的走勢和基本的定價。從現(xiàn)在的實際情況來看，中國需要穩(wěn)步發(fā)展黃金市場，逐漸取得全球黃金定價權(quán)。中國需要加大黃金市場開放的力度，加快中國黃金市場與國際黃金市場接軌的步伐，積極為中國黃金市場成為國際黃金市場的重要組成部分創(chuàng)造條件。
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